В мире финансов есть множество инструментов, которые позволяют зарабатывать или хеджировать риски практически в любых рыночных условиях. Одним из самых популярных и вместе с тем сложных видов таких инструментов являются деривативы.
В этой статье мы подробно разберем, что такое деривативы, как они устроены, какие виды бывают и зачем используются на финансовых рынках. А в конце дадим практические советы, как начать торговать деривативами.
Что такое деривативы
Деривативы (производные финансовые инструменты) — это контракты, которые основаны на базовом активе и derive (наследуют) свою стоимость от его цены. То есть дериватив сам по себе не имеет ценности, а зависит от динамики того актива, который лежит в его основе.
Базовым активом могут выступать акции, облигации, валюты, фондовые индексы, процентные ставки, биржевые товары (нефть, золото, пшеница) и даже другие деривативы. По сути, любой актив, который имеет рыночную стоимость и может служить предметом торговой сделки.
Деривативы позволяют торговать базовым активом, не владея им напрямую. Например, купить право на покупку 100 акций Apple через месяц по текущей цене. Или продать фьючерсный контракт на поставку тонны золота в следующем квартале.
Ключевые особенности деривативов:
- Это срочный контракт на будущую поставку базового актива
- Условия контракта (цена, объем, дата истечения) оговариваются заранее
- Текущая цена дериватива зависит от цены базового актива и времени до истечения контракта
- На дату истечения покупатель должен выкупить, а продавец поставить базовый актив по зафиксированной цене
- Расчет по контракту может происходить как физической поставкой актива, так и денежными средствами
Зачем вообще нужны такие сложные инструменты?
У деривативов есть ряд преимуществ перед прямой покупкой базового актива:
- Высокое кредитное плечо — за счет частичного депонирования можно контролировать позиции на большие суммы при относительно небольшом капитале.
- Возможность получать прибыль не только на росте, но и на падении цены актива — открывая короткие позиции.
- Широкий выбор базовых активов и сроков истечения контрактов — можно подобрать инструмент под любую рыночную ситуацию и инвестиционный горизонт.
- Страхование ценовых рисков — с помощью деривативов компании могут фиксировать будущую цену закупки/продажи своих товаров и застраховаться от неблагоприятного изменения конъюнктуры.
- Низкие транзакционные издержки и высокая ликвидность — по сравнению с рынком акций или недвижимости.
Минусы деривативов — высокие риски за счет кредитного плеча, сложность оценки справедливой стоимости, необходимость постоянного мониторинга позиций и регулярной уплаты вариационной маржи.
Виды деривативов
Существует несколько основных видов деривативных контрактов, которые обращаются на бирже и внебиржевом рынке:
- Фьючерсы (futures) — обязательство купить или продать базовый актив в определенном количестве на определенную дату в будущем по фиксированной цене. Например, фьючерс на нефть марки Brent с поставкой в сентябре.
- Форварды (forwards) — аналогичны фьючерсам, но заключаются не на бирже, а напрямую между контрагентами. Дают больше гибкости в определении условий, но менее ликвидны и несут риск невыполнения обязательств одной из сторон.
- Опционы (options) — контракты, дающие право (но не обязанность!) купить (опцион call) или продать (опцион put) базовый актив по фиксированной цене до определенной даты. За это право покупатель уплачивает премию продавцу.
- Свопы (swaps) — соглашения об обмене денежными потоками между контрагентами в будущем на заранее определенных условиях. Например, процентный своп на обмен плавающей ставки LIBOR на фиксированную ставку 3% годовых.
- Кредитные дефолтные свопы (CDS) — страховка от риска дефолта по долговым обязательствам компании или страны. Покупатель уплачивает периодическую премию продавцу, который берет на себя обязательство погасить долг в случае дефолта.
- Варранты (warrants) — производные ценные бумаги, дающие держателю право купить определенное количество акций компании-эмитента по фиксированной цене в течение установленного срока.
- Конвертируемые облигации — долговые бумаги, которые можно обменять на заранее определенное количество акций компании-эмитента. По сути, встроенный опцион call на покупку акций.
На срочном рынке Московской биржи обращаются фьючерсные контракты на валютные пары, фондовые индексы, ставки RUONIA, ОФЗ, евробонды, нефть, золото, серебро и т.д. А также опционы на ряд этих фьючерсов. На зарубежных биржах вариативность этих инструментов гораздо больше, однако чтобы торговать там необходимо зарегистрировать у любого иностранного брокера работающего с гражданами РФ.
Как торговать деривативами
Если вы решили попробовать свои силы в торговле производными инструментами, то начать лучше всего с фьючерсов на фондовые индексы или валютные пары. Они самые ликвидные и понятные для новичков.
Вот пошаговый алгоритм:
- Выберите надежного брокера с прямым доступом на Московскую биржу и низкими комиссиями. Откройте у него счет и пройдите верификацию.
- Изучите спецификации контрактов, в которых планируете торговать: размер контракта, стоимость пункта, начальную и вариационную маржу, даты экспирации. Информация есть на сайте биржи.
- Протестируйте торговые стратегии на истории или демо-счете. Определите уровни входа, стопа и тейка, подсчитайте возможную прибыль и убыток на сделку.
- Рассчитайте оптимальный размер позиции с учетом вашего депозита и величины риска на сделку (обычно 1-2% от капитала). Помните про эффект кредитного плеча!
- Внесите на счет начальную маржу под выбранный контракт и откройте сделку в торговом терминале. Можно торговать внутри дня или переносить позиции через ночь.
- Регулярно следите за изменением вариационной маржи по открытым позициям и своевременно довносите средства на счет.
- Будьте готовы к повышенной волатильности рынка в моменты выхода важных экономических новостей и на дату экспирации контрактов.
- Ведите статистику сделок, анализируйте ошибки, постоянно учитесь и совершенствуйте свои стратегии. Профессиональная торговля деривативами — это марафон, а не спринт.
Если не хотите торговать самостоятельно — присмотритесь к профессиональным управляющим на рынке деривативов. Многие из них показывают неплохую доходность 20-30% годовых при умеренных рисках.
Итоги
Деривативы — сложные, но очень функциональные финансовые инструменты. Они позволяют эффективно торговать, хеджировать риски, извлекать прибыль из любой рыночной ситуации. Недаром объемы торгов на срочном рынке кратно превышают спотовые площадки.
Но у этой медали есть и обратная сторона — высокие риски, эффект финансового рычага, необходимость постоянного контроля позиций. Брокеры обычно не дают торговать деривативами неквалифицированным инвесторам без специальных экзаменов.
Так что если вы только начинаете свой путь на финансовых рынках — не торопитесь использовать производные инструменты. Сначала попрактикуйтесь на более простых и менее рискованных активах — акциях, облигациях, валютах. А уже потом, набравшись опыта, можно переходить на срочный рынок.
Главное — всегда помнить о рисках и контролировать объемы своих позиций. И конечно, желаю вам прибыльных сделок!
